【英伟达股价暴涨之下的冷思考】对于连跌3周的8月美国股市来说，英伟达俨然成为一匹“黑马”。但若将研判的时间线拉得更长一些，英伟达也是今年美股走高的“汗马功臣”之一。在今年2月和5月英伟达公布财报后，其股价分别大涨了14%和24%。作为美股市值排名第五的英伟达，其在标普500指数中的占比超过3%，该股的走势无疑会对整个市场产生广泛的影响。据不完全统计，伴随着英伟达股价今年以来两倍多的涨幅，同期标普500指数上涨了16%，纳斯达克100指数更是攀升了38%。然而，在英伟达股价大幅飙升的背后，值得深思的是，其暴涨究竟是源于芯片市场需求的合理走高，还是投资资本炒作的结果？这会不会是下一个市场泡沫？
  

  说起美股今年暴涨所带来的“致富神话”，就不得不提到芯片制造商英伟达。北京时间8月24日，英伟达公布的第二季度财报显示，该公司第二财季营收为135.07亿美元，与上年同期的67.04亿美元相比增长101%，与上一财季的71.92亿美元相比增长88%，创下历史纪录。这份超出预期的财报发布后，英伟达股价大涨7.5%，市值增加了约870亿美元。截至当天收盘，英伟达股价为471.16美元，本周涨幅接近9%，今年以来的涨幅高达222.5%。

  对于连跌3周的8月美国股市来说，英伟达俨然成为一匹“黑马”。但若将研判的时间线拉得更长一些，英伟达也是今年美股走高的“汗马功臣”之一。在今年2月和5月英伟达公布财报后，其股价分别大涨了14%和24%。作为美股市值排名第五的英伟达，其在标普500指数中的占比超过3%，该股的走势无疑会对整个市场产生广泛的影响。据不完全统计，伴随着英伟达股价今年以来两倍多的涨幅，同期标普500指数上涨了16%，纳斯达克100指数更是攀升了38%。然而，在英伟达股价大幅飙升的背后，值得深思的是，其暴涨究竟是源于芯片市场需求的合理走高，还是投资资本炒作的结果？这会不会是下一个市场泡沫？

  与近年来其快速发展的势头一脉相承，英伟达公布的二季度财报十分亮眼。具体来看，英伟达第二财季净利润为61.88亿美元，与上年同期的6.56亿美元相比增长 843%，与上一财季的20.43亿美元相比增长203%；每股摊薄收益为2.48美元，与上年同期的0.26美元相比增长854%，与上一财季的0.82美元相比增长202%。数据中心业务第二财季营收为103.2亿美元，与上年同期相比增长171%，与上一财季相比增长141%，创下历史纪录；游戏业务第二财季营收为24.9亿美元，与上年同期相比增长22%，与上一财季相比增长11%。

  英伟达预计，第三财季该公司的营收将达160亿美元，上下浮动2%，这一业绩展望超出分析师此前预期。同时，英伟达表示，该公司董事会已批准将股票回购计划规模提高250亿美元，并预计本财年将继续回购股票。英伟达第二财季回购了约34亿美元的股票。

  今年，科技股成为美股走高的主要动能，人工智能（AI）爆发式前景助推其大幅上涨，而英伟达恰恰正是人工智能的龙头公司。原本，CPU是笔记本或服务器最重要的核心部件。但如今，在AI引领时代潮流之下，GPU成为关键部件。数据显示，英伟达占据了全球超过八成（84%）的服务器GPU市场份额。英伟达为许多热门AI工具提供计算能力，包括OpenAI的ChatGPT以及谷歌、微软等公司推出的类似语言生成系统。10多年来，英伟达一直致力于为AI制造芯片和软件，目前还没有竞争对手能望其项背。另有数据显示，当前英伟达在全球AI芯片销售中占到70%左右。

  然而，令人吃惊的是，1993年成立的英伟达在最开始的20年，只是一家专业做显卡的小公司，并且一度接近破产。但在2015年后，英伟达实现了“华丽转身”，不仅业绩狂飙且股价暴涨，该公司在今年5月市值突破了1万亿美元，成为了赶超苹果、微软、亚马逊等科技公司并跻身于“万亿俱乐部”的美国企业巨头。回顾英伟达30年来的发展史，其创始人兼首席执行官（CEO）黄仁勋功不可没。黄仁勋曾表示：“采用生成式AI的竞赛已经开始。”

  数年来，英伟达股价涨幅在70倍以上。而这也使投资者将英伟达称之为“致富神话”，从而纷纷押下重注，认为英伟达公布业绩后股价将进一步上涨。资料显示，英伟达期权的活跃本周已经达到了白热化的程度：在标普500指数市值最大的10家公司中，英伟达是唯一一家看涨期权价格高于看跌期权的；而英伟达更是吸引了1000亿美元押注，众多的投资者都在争先恐后地购买看涨期权，担心错过英伟达股价飙升的“致富车”。

  伴随着英伟达股价暴涨，市场对于其后市表现看法不一。乐观者认为，英伟达如此亮眼的季度财报意味着，需要继续上调目标股价。未来，英伟达股价将升至1600美元，甚至1600美元可能还会是一个保守数字。但反对者却认为，英伟达股价的飙升在更大程度上是一场投机狂热。伴随着科技的进步，AI正出现巨大繁荣，不计其数的投资者蜂拥而入，这可能会带来新的科技泡沫。

  另外，值得一提的是，今年以来，在美股大涨之下，科技股独占鳌头，而并非所有企业都实现股价上扬。根据道琼斯市场数据，标普500指数前十大成分股目前市值占比超过三分之一。而在今年年初，这一比例只有27%，2000年则还不到四分之一。近来，以英伟达等科技巨头股价暴涨，引发了经济学家对美股集中度过高的担忧。专家表示，ChatGPT等AI程序尚处于初期阶段，现在要确定英伟达能否让收入的增长，匹配投资者对其股票给出的令人瞠目的估值很可能还为时过早。如果英伟达的增长不足以证明其股价的合理，未来该公司股价存在重挫风险。

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借贷款放款方是银行不还会怎么样？这些负面影响要引起重视！

现在很多人在面临资金紧缺问题的时候，往往都会考虑去网上申请贷款。而借贷款也会出现一些问题，比如常见的情况就有明明是借的借贷款可是放款方却显示银行，像这种情况大家不必大惊小怪，一般出现这种情况借款人只要谨慎对待即可!那么，借贷款放款方是银行不还会怎么样?接下来，玩卡小编就为大家好好分析下。

借贷款放款方是银行说明借贷款模式采取的是联合放贷的形式，借贷款平台负责引流，把基本条件符合要求的用户匹配给合作银行，真正对用户贷款有决策权的还是银行，银行风控系统会对用户进行二次审核，只有通过审核才有机会放贷。

而银行放款，必然意味着借款人借贷款和征信就有联系了，征信上可直接查到这笔借贷款的信息，比如贷款金额、放贷机构放款时间等等，查询记录也会显示贷款时银行审批贷款的记录，还有每个月的还款记录也都会上报。不过，大家也不要看到放款方是银行就开始有所担忧，只要做到按时还款就没什么可害怕的。换个思维来看，比起没有任何信贷记录的白户，银行放款可以大家尽快摆脱白户这个身份，在没有逾期情况下，说明借款人有良好的还款意愿以及还款能力。

但是，需要注意，银行放款的借贷款没有按时还款，出现逾期就会产生不良信用记录，随之而来的负面影响也会接踵而至。比如会面临借贷款逾期催收、面临高额罚息、甚至还有可能会被起诉等等。此外，如果借款人以后想要申请贷款或者是办理信用卡都会受到影响。因此，为了避免这些情况的发生，大家最好是把欠款及时还上。

总而言之，借贷款放款方是银行有利有弊，但归根结底，只要借款人做到按时还款，其实是哪个放款方并不重要。文章的最后，也提醒大家，现在网上杂七杂八的借贷款平台有很多，大家不要盲目借贷，一定要挑选靠谱的借贷款平台，这样后期才不会被套路。想要了解更多借贷款相关资讯，欢迎关注论坛，超多精彩内容，等你来发现~

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【股权融资“黄金期”生变？证监会：充分考虑二级市场承受能力】近期市场对IPO节奏关注较多，也有传闻称将暂停再融资。接受《每日经济新闻》记者采访时，一些投行人士表示，感受到了市场的变化。某大型券商资深投行人士向记者表示，再融资、IPO一脉相承，从大背景来看，再融资和IPO审核都在趋严、放缓，但是“一刀切”的可能性不大。
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  过去几年，包括IPO、再融资在内的股权融资都曾经历“黄金期”，但随着市场环境变化，近期市场对IPO节奏关注较多，也有传闻称将暂停再融资。

  对此，证监会在8月18日发布的《有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问》（以下简称《答记者问》）中作出回应：“实现资本市场可持续发展，需要充分考虑投融资两端的动态积极平衡。没有二级市场的稳健运行，一级市场融资功能就难以有效发挥。我们始终坚持科学合理保持IPO、再融资常态化，同时充分考虑二级市场承受能力，加强一、二级市场的逆周期调节，更好地促进一二级市场协调平衡发展。市场会感受到这种变化。”

  近期接受《每日经济新闻》记者采访时，一些投行人士也表示，感受到了市场的变化。某大型券商资深投行人士向记者表示，再融资、IPO一脉相承，从大背景来看，再融资和IPO审核都在趋严、放缓，但是“一刀切”的可能性不大。

  从证监会的相关表态来看，科技创新领域的融资需求仍将获得支持。与此同时，其他一些行业的股权类融资已有收紧迹象，比如券商行业2023年来还未落地一单股权类再融资。

  统筹好一二级市场平衡

  《答记者问》中与股权融资相关的要点如下：“统筹好一二级市场平衡。合理把握IPO、再融资节奏，完善一二级市场逆周期调节。”“制定实施资本市场服务高水平科技自立自强行动方案。建立完善突破关键核心技术的科技型企业上市融资、债券发行、并购重组‘绿色通道’。”“深化上市公司并购重组市场化改革。优化完善‘小额快速’审核机制，适当提高轻资产科技型企业重组的估值包容性，丰富重组支付和融资工具。”“进一步推动中国特色估值体系建设。突出扶优限劣，研究对于破发或破净的上市公司和行业，适当限制其融资活动，要求其提出改善市值的方案。”“推动央企加大上市公司并购重组整合力度，将优质资产通过并购重组渠道注入上市公司，进一步提高上市公司质量。”

  在近期采访中，一些投行人士已经感受到了股权融资市场发生的变化。某大型券商资深投行人士表示，从大背景来看，IPO和再融资的审核都在趋严、放缓。

  对于最近的暂停再融资传闻，他指出：“我觉得其实再融资和IPO是一脉相承的，就是未来的审核对行业的要求、审核速度是一致的，但是说‘一刀切’，全部不让去做再融资，我觉得可能性不大。当然也要去看后续的预案披露的情况，预计很快就能比较明确。”在他看来，那些符合国家战略的项目还是会得到支持。

  最近还有一种说法是，监管对上市公司发布定增预案开始收紧，“不让发新的预案”。此消息也引发了投行业内的广泛关注。某券商投行人士向记者表示：“（据其了解）昨天（8月17日）的确是有一些上市公司不让发再融资预案，但也有一些上市公司发了，我们一个项目昨天就发预案了。”

  上述投行人士认为：“之前网上传的可能是谣言，监管应该没有一刀切，还是会结合公司的融资必要性综合判断来窗口指导。”但他表示，后续仍需关注市场的整体情况。

  从沪深交易所网和上市公司的公告来看，相关动作仍在进行，并未暂停。例如，8月15~18日，上交所受理了8家公司的再融资申报稿，8月18日就受理了3家公司的再融资申报稿。此外，最近两天，已有多家上市公司公告了再融资预案。

  不过，上市公司发布定增预案和实际被交易所受理之间往往有间隔。例如某沪市主板公司3月份第1次公告了增发预案后，直到8月中旬才被交易所受理，间隔了5个月时间。上述券商投行人士向记者表示：“中间这5个月并不代表监管不受理，发完预案还有中介机构尽调、质控内核流程，最后才能申报。”

  总体而言，从《答记者问》来看，之前行业对“一刀切”的顾虑基本可以打消，科技创新领域的融资需求仍将获得支持。

  就出台资本市场进一步支持高水平科技自立自强的政策措施的进展，证监会表示，相关文件将适时出台，主要政策举措包括，建立突破关键核心技术的科技型企业上市融资、债券发行、并购重组“绿色通道”，提高审核注册效率，增加优质上市公司供给。

  部分行业融资将受限制

  从细分行业的角度来看，确实有一些行业2023年的股权融资已明显出现收紧迹象。比如A股券商行业至今还未有一单定增落地，且已有中原证券、华鑫股份2家券商撤回定增申请，这2家券商分别于2022年4月、12月发布了定增预案。

  据Choice数据统计，目前还有财达证券、中泰证券、南京证券、国联证券、国海证券、天风证券、浙商证券、锦龙股份等上市券商或参股券商的上市公司的定增方案还在进行中，但这些方案2023年来均没有落地，其中国联证券、财达证券同样是2022年发布的定增预案，但目前的进展似乎并不顺利，其中国联证券的定增预案于2022年9月底发布，迄今已经历了三轮审核问询。相比之下，2022年行业有华创云信、长城证券、国金证券3单定增落地（这3单定增预案公告日均发生在2021年）。此外，中金公司、华泰证券2022年发布的配股计划至今也均未落地。由此来看，2023年以来券商行业还未有任何股权类再融资落地。

  证监会8月18日的表态明确了未来对部分行业的融资限制。证监会指出：“突出扶优限劣，研究对于破发或破净的上市公司和行业，适当限制其融资活动，要求其提出改善市值的方案。”

  据Choice数据统计，作为破净大户的银行板块2022年以来只有2家公司公告增发预案。相比之下，2019~2021年每年都至少有2家银行公告增发预案。

  过去几年，包括IPO、再融资在内的股权融资实际上都经历了一段“黄金期”。

  2020~2022年，每年都堪称A股IPO大年。据统计，2021年A股共有523家公司登陆A股，合计募资5426亿元，IPO数量和募资金额都创出历史新高。2022年A股首发上市企业达428家，合计募资额为5870亿元，再创历史新高，2022年沪深交易所分别摘得全球IPO融资冠亚军。

  2023年IPO节奏虽然有所放缓，但A股定增市场同比增长较快。这也是2020年至今再融资市场“黄金期”的延续。

  2020年落地的定增新规从精简发行条件，拓宽创业板再融资覆盖面；针对发行对象、发行规模、定价基准、锁定期等方面优化定增制度；延长批文有效期等方面为定增松绑。由此，定增投资对资金方的吸引力增大，市场迎来黄金发展期。此外，新规也使得非公开发行失败率大幅降低，据中信证券统计，2020年以来的发行失败率较2019年的高点明显下降。

  上述红利效应也延续到了2023年。据机构统计，1~6月份定增发行规模3519亿元，同比增长82.43%，定增发行规模占股权融资市场的比重为53.1%，占再融资市场的比重为77.68%，均较2022年同期有较大的增长。

  从存量项目来看，据机构统计，截至2023年7月18日，待发行定增项目数量475个，规模8932亿元，其中电力设备（1589亿元）、房地产（1045亿元）、电子（819亿元）、基础化工（654亿元）、有色金属（545亿元）为募资额前5的行业，合计募资额4652.86亿元，超募资总额的一半。

  其中，电力设备亦是2022年定增募资规模最大的行业。据2023年1月中信证券发布研报《再融资市场回顾及展望——关注再融资市场2023年的投资机遇》，从中信证券一级行业分布来看，2022年完成定增发行的企业涉及30个行业。其中，募资最多的行业为电力设备，2022年募资达1174亿元，宁德时代的450亿竞价定增更是成为注册制施行以来最大的再融资项目。此外，还有电子、计算机等科技行业和交运、基础化工、电力等周期行业跻身募资规模前十大行业。

  不过从过往的发展历程来看，再融资市场的发展并非一帆风顺，其中也经历了一些起伏。

  上述研报指出，我国再融资市场的发展大致划分为四个阶段：初始期（2006~2013年）政策初步成型，融资规模维持低位；发展期（2014~2016年）创业板再融资放开，并购重组政策放宽；收紧期（2017~2019年）政策全面收紧，定增市场迅速回落；宽松期（2020年至今）新规落地，再融资市场迎来黄金时期。

  值得注意的是，在《答记者问》中，并购重组市场化改革也是监管关注的重点。证监会表示，并购重组是优化资源配置、激发市场活力的重要途径。下一步，我们将坚持问题导向，顺应市场需求，深化并购重组市场化改革。一是适当提高对轻资产科技型企业重组的估值包容性，支持优质科技创新企业通过并购重组做大做强。二是优化完善“小额快速”等审核机制，延长发股类重组财务资料有效期，进一步提高重组市场效率。三是出台上市公司定向发行可转债购买资产的相关规则，丰富并购重组支付方式。四是推动央企加大上市公司并购重组整合力度，将优质资产通过并购重组渠道注入上市公司，进一步提高上市公司质量。

  据证监会披露，2019年以来，每年全市场并购重组3000单左右，交易金额均超过1.5万亿元。

  那么，这是否可以理解为，相比IPO和再融资，未来监管会更加支持并购重组？资深投行人士王骥跃表示：“今日（8月18日）证监会的相关表态应该理解为：之前支持并购重组，未来会进一步支持；IPO和再融资也会支持，但要考虑市场平衡。”